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在今年的結構性行情中，一批的基金經理成功把握了科技股行情。他們是如何挖掘科技股投資機會的？如何挑選好的科技公司？筆者日前採訪了3位公募基金經理，他們長期聚焦科技成長股，投資風格穩定，業績表現優異。這3位基金經理分別是景順長城基金的楊銳文、信達澳銀基金的馮明遠和寶盈基金的張仲維。楊銳文管理總規模超過百億元，馮明遠管理的信達澳銀新能源產業股票近3年收益率達到87%，而張仲維管理的3只基金今年以來回報均超過50%。

看好5G帶來的細分領域機會

談及科技股投資的中長期邏輯，楊銳文認爲，市場環境正越來越有利於科技成長股。5G的到來將開啓全新的科技發展週期，直接帶來手機換機潮、基站更新等，但更大的影響來自應用端。5G高速傳輸的特性使得大量運算在雲端、邊緣計算完成，而複雜運算能力的提升也將極大IOT、雲計算、邊緣計算、AR、VR、車聯網等行業的發展。另外，科創板將爲新興產業樹立估值，解決一二級市場估值倒掛的問題，推動市場資源向科技板塊配置。

馮明遠表示，科技股投資需要注意兩點，一是不同時期有不同的關鍵科學技術，二是科學技術的發展不是一蹴而就的。

張仲維認爲，科技股的中長期投資機會在於國產化替代，尤其在軟件、半導體領域，未來有巨大的發展空間，這是基金佈局的方向。

站在當前時點，該關注哪些賽道的投資機會？楊銳文看好具有核心研發實力和技術、較高的行業知名度、良好的創新管理和企業文化、在市場競爭中具有核心優勢和持續發展力的創新型企業。具體來看，硬科技、傳媒互聯網、生物醫藥、新能源汽車、新材料、5G相關產業鏈等細分領域，未來可能會有較好的表現。

在馮明遠看來，科技行業時常有顛覆性事件發生，抓住新崛起者，就能實現財富增長。從即將到來的5G時代來看，射頻技術、通信技術材料和器件都將發生鉅變。與此同時，5G高帶寬、低的特性，將給應用端帶來全新的硬件環境。未來的創新應用可能會超越想象，正如10年前，很少人會想到有微信、抖音、VR等應用。

張仲維看好四個方向：一是5G相關產業鏈，包含通訊用高頻PCB射頻天線、5G手機供應鏈、消費電子中的光學等。二是半導體行業，隨着對半導體行業投入的不斷加大，將給相關公司帶來投資機會。三是軟件行業，包含國產替代相關軟件以及轉型雲化的相關公司。四是人工智能在各行業的應用落地，包含安防、智能駕駛、醫療行業等。

好公司是長期跟蹤出來的

如何尋找好的科技公司，它們都具有哪些重要特徵？楊銳文認爲，應在符合經濟發展趨勢的行業中，尋找具有核心優勢、持續高成長且估值合理的優質標的，陪伴它們一起成長。他表示，企業的核心競爭力僅僅只是某一項財務指標，需要穿透到創造業績的人這一本源，而這可以通過三個方面來觀察。首先是公司管理人員的能力，既要瞭解最高管理層的戰略願景，又要注重中層管理人員的執行力。其次，公司文化決定了公司發展的高度和空間。，公司組織架構能否進化也很重要，好公司的組織架構能夠隨着公司規模成長進行調整。這些信息很難在息上體現出來，需要深入實地調研和感受。

在楊銳文看來，好公司還需要具備兩個前提，一是必須做出好產品，二是業績必須是可跟蹤和可驗證的。如果一家公司的業績不可跟蹤，投資邏輯就得不到驗證。

張仲維則注重選擇那些管理層專注本業發展、對前瞻性業務進行研發佈局的細分行業龍頭。科技行業變化速度快，財務數據通常滯後，因此張仲維主要通過調研來挖掘好公司。其調研方式有兩種，一是行業調研，通過上下游調研瞭解行業發展趨勢，驗證誰是好公司。二是公司調研，瞭解公司的競爭能力、營利增長情況以及公司未來佈局。

楊銳文表示，做成長股投資要保持開放的心態，和同行、研究員、產業人士等各類人羣積極交流，確保信息來源足夠充分。同時，藉助產業鏈上下游企業互相驗證，這樣就會對企業有更深入、更快速的研究。