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A股、港股劇跌，是什麼原因呢？

受滬港通實施的政策影響，A股、港股票整體下跌，進一步擴大影響範圍後，A股兩市空頭人氣強勁。A股和港股突然下跌，主要受此前火爆的白酒和醫療美容指數均跌逾7%，茅臺跌逾5%，片仔癀一度跌停。這些原本被市場追捧的高毛利率板塊全線下跌。在指數方面，創業板市場一度下跌5%，上海股市下跌超過3%，創下一年來最大單日跌幅。滬深50一度下跌近5%，整個市場3000多隻股票下跌，外資瘋狂逃離100億元人民幣。上證綜指下跌2.34%，至3467.44點；深證綜指下跌2.65%，至14630.85點。白酒板塊最慘，白酒類股繼續下跌，貴州茅臺跌至1800元以下，每日跌100元，水井坊開一字跌停，佘德白酒行業一度收停。

醫藥股繼續走弱，通策醫藥封頂、片仔癀、長春高科技等白馬股跟隨下跌。毛指數下跌超過4%，以1000億工業爲代表的毛指數下跌。銀行業、保險業和房地產業都沒有觸底。保險股暴跌，人保跌6%，中國人壽跌5%以上，中國平安跌至7月23日晚，保險行業領軍者之一人保發布重磅公告:第二大股東社保基金減持其股份不超過2%。在香港，恆生指數下跌超過1000點，科技股指數下跌近6%。

據統計，截至7月23日，自2021年以來，在美國股市的大型中國股票中，京東、Bilibili的跌幅超過30%，網易和阿里巴巴的跌幅超過20%。儘管如此，由於對經濟增長前景的擔憂日益加劇，美國10年期國債的實際收益率跌至創紀錄低點，10年期國債收益率最終報1.246%，當日下跌3.02%。

中信證券發佈研究報告稱，A股、港股8月份將出現流動性問題。8月份的資本缺口預計將達到9000億元，這表明市場流動性存在一定風險。中期寬鬆貨幣基金到期後將留下7000億元的缺口；政府債務供給增加，淨融資壓力突出。據估計，整個政府將花得更多，收得更少。但是，考慮到政府債券的淨融資，政府存款可能增加2000億元。由於其他因素，預計缺口不到500億元。後續MLF繼續維持到期收縮或停止延續，下調存款準備金率釋放的資金將難以大幅提振市場，流動性水平可能受到進一步影響。

是因爲現在經濟增長的前景非常的不好，也是因爲很多家公司出現了虧損的情況，所以這個時候纔會導致A股和港股進行劇跌。

這是因爲現在市場上的行情並不是特別的好，還有就是推出了相應的反應之後，導致這些股票也受到相關的影響，然後也包括很多的概念股已經回吐了，同時也受到了外圍環境的影響。

很可能是因爲股市發生了變化，或者是因爲股市的波動非常的大所導致的，或者是出現了經濟上的損失所導致的。

很可能是因爲股市的行情不是特別的好，或者是因爲出現了經濟方面的虧損情況，還有可能是因爲政策的影響。

港股表現紅火亮眼，A股表現趨於平淡，建議積極關注港股投資機會

【本期摘要】

財經新聞精選

海通證券：抱團股表現低迷低迷是因爲有很大一部分資金分流去了港股

易方達基金上熱搜：數萬用戶曬單“買了個寂寞”

半夏投資李蓓：港股並非一直被低估，高端製造業值得關注

管清友：預計2021年中國經濟增速在7%以上

四大信號愈演愈烈，預警行情見頂風險

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市場熱點聚焦

市場點評：港股表現紅火亮眼，A股表現趨於平淡，建議積極關注港股投資機會

宏觀視點：公募扛大旗,南向資金持續“掃貨”港股，配置佈局港股正當時

證券行業：沐浴改革春風，券商行業蓄勢待發，估值靜待開花

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新股申購提示

優利德，申購代碼787628，申購價格19.11元；

迎豐股份，申購代碼707055，申購價格4.82元；

藍天燃氣，申購代碼707368，申購價格14.96元；

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重點個股推薦

參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑑股-早盤視點）

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財經新聞精選

海通證券：抱團股表現低迷低迷是因爲有很大一部分資金分流去了港股

海通證券指出，雖然未來潛在入市的資金規模很大，但是我們看到近期市場並未有明顯放量且指數呈現震盪態勢，這一點我們從港股通資金流向就能得出答案了。作天南向資金淨買入金額超250億港元，爲歷史最高，而且是連續20個交易日淨買入，連續11個交易日超過百億，港股通開通好幾年了，淨買入超過百億也就16天，最近就佔了11個，可見資金南下搶籌之兇猛。同時2024-09-05 港股市場成交額升至360億美元，創2015年以來最高，恆生指數大漲近3％。港股市場由於漲幅明顯落後於世界主要資本市場指數，且估值偏低，有價值窪地，還有國內很多核心資產在港股上市，因此補漲潛力較大。（一財）

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易方達基金上熱搜：數萬用戶曬單“買了個寂寞”

1月19日消息，易方達基金登上微博熱搜。易方達競爭優勢企業的首募規模超過2398億元。這一首募規模已經打破了去年由鵬華匠心精選創下的1357億元紀錄，成爲我國公募基金有史以來首募規模最大的產品。據悉，易方達競爭優勢企業最終認購規模出爐爲2398.58億元，基於其募集上限150億元，最終配售比爲6.2537%。此外，昨天起該基金會啓動比例配售工作，已有投資者收到認購款未確認部分的退款。網友熱議，買了200塊，最後只配了12.8元。買了個寂寞。（新浪）

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半夏投資李蓓：港股並非一直被低估，高端製造業值得關注

半夏投資創始人李蓓在做客時報會客廳時表示，投資者容易被直觀的感受所影響，港股並非一直被低估。在2014年前後，A股“牛市”啓動之前，港股價格更高。A股與港股的價格對比是波動的，並非恆定不變。她認爲，核心資產是動態過程，需要找到趨勢向上的行業及龍頭公司。高端製造業值得關注，但也要注意估值。半夏投資創始人李蓓做客時報會客廳時表示，我國貨幣並沒有過度寬鬆，國債利率上升，目前流動性反而有緊張的苗頭。她談到，購買長期國債或許會有驚喜，而一些低估值、高分紅、受宏觀經濟影響較小的港股擁有投資價值。（新浪）

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管清友：預計2021年中國經濟增速在7%以上

如是金融研究院院長管清友1月19日在2021年巨豐投資策略會上表示，2021年中國經濟將延續復甦態勢，預計全年經濟增速在7%以上。經濟增長節奏是前高後低。上半年經濟增速處於相對高位，下半年有所回落且降幅較爲明顯。2021年通脹預期升溫，但整體壓力不大。（中證網）

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四大信號愈演愈烈，預警行情見頂風險

近期市場行情火爆，有四大指引性信號顯現。第一，南下資金洶湧，市場積極尋找估值窪地。第二，市場再現公募基金天量發行。第三，近期次新股行情持續活躍。第四，2021年開年行情，市場主要圍繞行業龍頭展開。昨日A股強勢反彈，但縮量明顯。華鑫證券策略研究指出，市場行情已經處於尾聲階段。2021年年初以來由於微觀流動性的改善帶來核心資產估值溢價，但由於估值、業績的性價比嚴重透支，核心資產大概率將邁向橫向震盪的市場節奏，而核心資產作爲本輪行情上漲的基石，一旦進入橫盤消化估值階段，那麼對於指數的影響也將是顯性的。（中證報） ?

（投資顧問：林旭銳，執業證書號S）

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二、市場熱點聚焦

市場點評：港股表現紅火亮眼，A股表現趨於平淡，建議積極關注港股投資機會

受南向資金大幅流入港股影響，週二港股表現紅火亮眼，相反A股表現趨於平淡，各大股指均出現小幅震盪回調，截止收盤，其中滬指下跌0.83%，收報3566.38點；深證成指下跌1.74%，收報15003.99點；創業板指下跌2.05%，收報3084.49點。兩市成交額達到1.04萬億元，北向資金當日尾盤搶籌，最終淨買入9.18億元。盤面觀察，早盤超跌次新股表現強勢，鋰電、軍工等高位抱團股出現分化回調，相應兩市題材表現活躍，賽馬概念、字節跳動、體育概念、房地產開發等漲幅居前、種業、有色、航空等跌幅靠前。整體來看，市場熱點題材較爲散亂，仍以高低切換爲主，個股漲超7%的個股120家，市場短線交投氛圍仍相對活躍。綜合來看，市場依舊是結構性行情。大盤目前仍處於相對良性調整，成交量保持萬億以上。操作上建議靈活控制倉位和節奏參與，不急於追熱點參與，選股思路整體將轉戰高性價的品種。建議可適當轉向盈利復甦主題及低估值順週期防禦品種，重點關注新基建、化工、券商、房地產、電子等，另考慮近期港股市場表現較好，建議可適度積極轉向關注港股投資機會。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 註冊投資顧問證書編號：S）

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宏觀視點：公募扛大旗，南向資金持續“掃貨”港股，配置佈局港股正當時

事件：1月18日，南向資金開啓積極模式。當日南向資金淨買入港股229.7億港元，首次突破200億港元大關。在業內人士看來，A股市場近期震盪加劇，相比較而言港股市場目前被低估，補漲潛力較大。2021年以來，已有不少可投資港股的基金進入市場發售，南下掘金的隊伍正在不斷擴大。

點評：看好港股的主要三點邏輯：1）、去年四季度，南下資金買入港股的金額超過9000億港元，淨買入則超過2000億港元。在開年的11個交易日當中，南下資金狂買港股超4138億港元，淨買入港股金額高達1587億港元。2）、人民幣匯率升值，港股估值折價有望修復。2014年滬港通開通後，A股較H股的估值溢價非但沒有收窄反而持續擴大了（截至目前，AH股溢價仍在35%以上），這背後的一箇重要原因是人民幣匯率的貶值預期。2020年以後隨着人民幣匯率持續升值，貶值預期消褪，預計港股的估值折價會得到大幅修復。3）、恆生指數2020年還在下跌，港股的估值低，優勢明顯，是價值窪地，因此近期很多機構資金通過港股通投資港股，而且國內很多核心資產公司都是在港股上。

（投資顧問 古志雄 註冊投資顧問證書編號：S）

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證券行業：沐浴改革春風，券商行業蓄勢待發，估值靜待開花

事件：2021年資本市場深化改革繼續,與全市場註冊制配套的相關政策都將陸續落地,券商業務空間將被進一步拓寬,盈利能力有望持續改善。短期市場走勢受情緒影響,但中長期隨着資本市場改革的持續推進和利好政策的出臺落地,券商基本面有望繼續改善。

點評：資本市場深改蓄力已久,政策落地加深釋放在即，分析看好券商幾點內在邏輯：1)2020年資本市場深改主要在上市制度與流程、再融資制度、創新業務發展以及提高直接融資效率等方面進行改革升級。2)政策面利好疊加市場行情的回暖,驅動上市券商業績繼續保持增長,年化ROE有望達9.4％。3)頭部券商的資管、投行及投資業務的市佔率不斷提升,推動行業頭部化趨勢發展。4）綜合看券商行業基本面與估值背離，潛在政策利好持續釋放，預計相關龍頭將催化受益。

（投資顧問 古志雄 註冊投資顧問證書編號：S）

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三、重點個股推薦

參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑑股-早盤視點）