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　　6月13日，科創板迎來開板5週年。哪些科創板公司的“科技成色”突出？如何看待“科特估”？創金合信科技成長基金經理周志敏表示，從過去5年公司收入和利潤複合增長率看，醫藥生物和半導體領域的科技成色較爲突出，當然與這兩個板塊的公司數量佔比較高有關係。

　　周志敏指出，科技股的估值與成熟穩定的板塊的估值天然就有差別，這一特點在美股市場也有充足的案例可以說明。既然科創板定位於服務科技行業，一方面在對公司的IPO和上市後的要求需要充分考慮科技行業的規律，與成熟行業成熟板塊有適當的區別；另一方面，可能更加重要的，是要做好投資者教育，讓投資者充分認識到科技行業的規律，認識到科創板股票的風險。

　　談及“科特估”，周志敏認爲科技板塊的估值必須有其特殊性。當然這也不是說“科特估”就一定意味着高估值和泡沫化。估值給多少，要結合科技公司當下現狀、核心競爭力、產業前景綜合得出。

　　1、從投研角度看，您在投資過程中，從哪些維度衡量科創板公司的“科技成色”？過去5年，“科技成色”突出的公司，大多來自哪些領域？

　　周志敏：設立科創板是爲了促進科技與資本的深度融合，引領經濟發展向創新驅動轉型，更好地服務具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和口碑的企業。以上幾條也是我衡量科技成色的維度。

　　通過分析這五年來的公司的收入和利潤複合增長率，我們發現科技成色比較突出的公司大多來自於醫藥生物和半導體領域。當然，這跟這兩類公司佔科創板的數量比重較高有關係。

　　2、科創板這五年發展有沒有達到市場預期？哪些方面的成就是比較亮眼的？這些成就給科技基金投資，帶來了哪些較明顯的投資機會？

　　周志敏：這五年來，科創板不少公司的收入、利潤、資產都大幅增長了，從支持科技產業和公司發展的角度來說，我認爲一定程度上滿足了科創板設立之初的預期。另一方面，這五年科創板公司的股價起落幅度也較大，與產業發展的週期和資本市場的預期變化有關係，當前可能處於產業週期和預期都偏冷的階段，會讓一部分投資者體感較差。但是長期來看，科技產業的未來是星辰大海，隨着AI、自主可控等產業趨勢的帶動，科技行業與科創板都可能迎來新一輪的上行週期，也會給科技類基金帶來投資機會。

　　3、從五年發展來看，科創板市場的融資功能，還存在哪些不足？未來該如何改進？

　　周志敏：科創板作爲一箇面向科技行業的板塊，不可避免地會受到科技行業自身規律的影響。科技行業的一大特點是創新，創新一方面意味着未來空間巨大，一方面也意味着前往未來的路徑可能是曲折的、迂迴的、動盪的。風險與收益並存。從這點來講，科技股的估值與成熟穩定的板塊的估值天然就有差別，這一特點在美股市場也有充足的案例可以說明。

　　既然科創板定位於服務科技行業，一方面在對公司的IPO和上市後的要求需要充分考慮科技行業的規律，與成熟行業成熟板塊有適當的區別；另一方面，可能更加重要的，是要做好投資者教育，讓投資者充分認識到科技行業的規律，認識到科創板股票的風險，努力引導投資者自己承擔起對科創板投資的責任意識，引導投資者採取有針對性的投資策略和投資方法。

　　4、近期出現的“科特估”熱點，會給科創板未來發展帶來哪些啓示？您如何佈局科創板，重點看好哪些細分賽道？

　　周志敏：近期市場熱議的“科特估”，我認爲這是有必要的，科技板塊的估值必須有其特殊性。當然這也不是說“科特估”就一定意味着高估值和泡沫化。估值給多少，要結合科技公司當下現狀、核心競爭力、產業前景綜合得出。

　　我未來看好國家重點支持的戰略性新興產業和未來產業，包括但不限於，新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保、商業航空、低空經濟、虛擬現實、腦機接口、量子信息、人形機器人、生成式人工智能、生物製造、未來顯示、未來網絡和新型儲能等。這些產業代表了新質生產力發展的方向，產業在發展的初期或者起步階段，成長空間大，投資者的預期尚不夠充分。作爲專業投資者，需要不斷提升自己的學習能力，及時更新自己的知識儲備和認知能力，以順應產業跳動的脈搏，跟上時代發展的腳步。